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影视产业资本退潮,BAT将通吃?

2019-11-25 19:24:14来源:匿名
— —今日导读— —上周a股先抑后扬,大盘险守3000点,整周跌0.82%。随着a股回调,一些资金也在从股票型etf中撤离。不过,部分行业etf仍受青睐,尽管上周券商行业一路走低,资金却逆市涌入券商类

年初,《流浪的地球》席卷了朋友圈,年中《水仙的魔鬼孩子》打破了记录。然而,这两次引人注目的爆炸并不能改变电影和电视投资存在风险的事实,也不能阻止资本在电影和电视行业保持谨慎。

9月12日,*圣尹姬(曾使用“尹姬媒体”,002143.sz)因终止上市的风险暂停交易,影视传媒股票再次迎来资本市场的悲观情绪。在影视行业资本大量撤离的环境下,印度媒体可能不是唯一面临撤离风险的影视公司。

然而,另一方面,互联网公司在影视领域的布局越来越活跃。“所有电影和电视公司都将在未来为英美烟草工作”的笑话似乎有可能成真。

影视公司的市值平均下跌了72%

“始于去年的电影和电视产业的崩溃已经加剧,并一直持续到现在。暴风雨过后,这个行业已经跌至谷底。”雷媒体(300251.sz)董事长王长田表示。

去年的一系列骚乱推动了电影和电视行业的泡沫。与此同时,这也导致了该行业及相关投资的大幅下降。

如今,横店电影摄制组的数量已经急剧下降。从冷清的横店影视基地,我们也可以看到影视产业的衰落现状。2018年,在全国范围内备案和公开的电视剧数量继续下降,总计1061集和41887集,分别比2017年下降9.7%和10.3%。然而,短片开始大量充斥人们的生活。碎片化的时间逐渐被填满,电影和电视剧的市场空间进一步压缩。

今年上半年,这种情况没有改善的迹象。国家广播电影电视总局宣布,今年6月,包括2002集在内的58部电视剧在全国电视制作中备案。这是今年存档的电视剧数量首次降至60部以下,创下新低。

电影和电视节目衰落的背后是资本的大幅减少。

风数据显示,从2015年5月到2019年5月的四年间,电影娱乐行业的投资在2016年和今年明显有两个低点。2015年,该行业投资130.91亿元,次年大幅下降至64.52亿元,减半。随后,该行业再次进入快速增长的快车道,2018年投资达到537.77亿元,而今年前五个月为2.62亿元。

王长田指出,自去年以来,行业资本出现了大幅下降,行业上市公司市值大幅下降是一个重要原因。从2016年影视行业上市公司市值峰值至今,整个影视行业上市公司市值平均下降了72%。现在,影视行业上市公司的市值只不到过去的三分之一。上市公司市值下跌80%是正常的下跌。在这种情况下,资本不能进入。多种因素交织在一起,导致大量电影无法找到拍摄资金。今年,申请备案的电影数量和正在上映的电影数量都在严重下降。每个人都在看着,等待着,犹豫着。

在这种情况下,电影业也很艰难。据国家电影局数据,截至2019年6月30日,总票房为311.7亿元(去年同期为320.35亿元,同比下降2.7%);乘客总数为8.08亿(去年同期为9.01亿,比去年同期下降10.3%);国产电影票房为157.54亿元(去年同期为189.67亿元,同比下降16.94%)。

博纳影业总裁俞东表示,去年的票房为609亿元,平均每天1.68亿元。仅今年上半年,40多天的平均票房只有每天3000万至4000万元,这表明市场的冷淡。去年,看电影的人数为17.3亿,比去年同期减少了1亿。很难保持票房的持续增长。这需要大量优秀电影的制作,以及政策的大力支持。

许多公司被除名的风险增加

面临近期退市风险的印度媒体,可能不会是影视行业唯一一家面临退市的上市公司。在宏观趋势和微观基本面不容乐观的情况下,一些上市影视公司将会陷入非常尴尬的境地。

从2019年年中的报纸来看,几家上市影视公司的表现并不乐观。华谊兄弟(300027.sz)、唐德影视(300426.sz)和长城影视(002071.sz)的一些核心财务数据显示,除面临巨额亏损外,资产负债率非常高。其中,长城电视台和唐德电视台的资产负债率分别高达83.53%和93.32%。华谊兄弟的资产负债率只有在持续的资产变动后才有所提高。不仅如此,目前几家公司的比例还处于相对较低的水平。只有唐德电视娱乐公司的当前比率大于1,即1.16。华谊兄弟和长城影视娱乐公司的流动比率分别为0.99和0.53。一般认为合理的最小电流比是2。这表明几家电视娱乐公司的资产变现和短期偿债能力都非常薄弱。

长城电视极低的流动性比率也迅速反映在实际运营中。在控股股东持有的部分股份被冻结后,长城电视台被一家金融机构起诉。近日,长城电视台宣布,浙江省杭州市中级人民法院受理了交通银行国际信托有限公司(以下简称“交通银行信托”)与该公司及其控股股东长城电视文化企业集团有限公司(以下简称“长城集团”)之间的金融贷款合同纠纷,涉及交通银行信托3年前向长城电视台发放的1亿元信托贷款。

就现金流而言,除了长城电视,另外两家公司的现金流也非常差。华谊兄弟的价格是-2.05亿元,唐德影视的价格是-1.41亿元。这不难理解华谊兄弟进行投影设备销售和租赁的行为,以及王钟君主席出售绘画的行为。

此外,唐德影视控股股东兼实际控制人吴洪亮质押唐德影视所持股份总数的99.82%,几乎相当于所持股份总数。

所有电影和电视公司都将为英美烟草工作?

从短期来看,如果对上市影视公司的投资产生爆炸,往往会带来丰厚的收益,比如在过去两年里多次吸引爆炸的北京文化(000802.sz),以及最近制作了《查娜的神奇宝贝来到世界》的轻媒体。然而,从长远来看,目前的影视行业并不是一个特别值得长期投资的领域。如今投资电影和电视剧仍然风险极大。对于一家影视公司来说,赢得一批作品是极其困难的,而对于投资者来说,赢得一份影视股份则更加困难和不确定。

北京大学文化产业研究所副所长陈少峰表示,影视公司需要对文化产业进行分组,比如雷媒体,该公司最近注册了一个商标,此前投资了《猫眼》。光靠自己是不够的,光靠票房或某个项目是不够的。有必要拥有可持续的收入、知识产权和产业链。

此外,视频网站已经大规模进入上游生产领域。凭借其在资金、渠道和平台上的优势,它们必将加速从影视行业各行各业向几个主要视频网站的资源聚集,给简单的影视制作公司带来巨大压力。俞东预测“未来所有影视公司都将为英美烟草工作”,这不是开玩笑,而是正在成为现实。一旦一项工作完成,电影电视公司几天内就会有一个好的生活。一旦工作搞砸,影视公司将立即面临资金短缺和政策风险的局面。对于投资者来说,无疑有必要保持谨慎。

然而,高风险的难题恐怕只能由大型平台公司来解决。对于平台公司来说,一旦他们达到美国迪士尼的规模,他们就可以制作足够的作品,并且有很强的平衡风险的能力,只要他们依靠自己的专业能力来保证投资的成功率。然而,目前国内没有一家影视公司能够做到这一点,而英美烟草的三大视频网站显示了这样的发展趋势。

尽管许多电影和电视制作公司在寒冷的冬天暂时“关门”,但互联网公司变得越来越活跃。近日,中国股票上市公司iq.o发布了一系列娱乐行业支持计划,涉及电影、影视戏剧、游戏、动画、网络文学和艺术家代理,这似乎在娱乐行业寒冷的冬天引发了一场大火。

娱乐业的增长很大一部分来自内容支付市场的增长,这对于视频网站来说是一个很大的优势。2018年,全球流媒体用户数量超过有线电视,中国在线视频会员数量超过有线电视。阿奇耶夫标志性的有偿收入在2018年也成为其最大的收入来源。视频网站的影响力正在扩大。

视频网站的优势是什么?iQiyi创始人兼首席执行官龚宇表示,视频网站有三大法宝,一鱼多得,原创内容和技术支持。内容创意是视频网站整合内外资源创造高质量内容的基础。技术能力支持是通过人工智能、大数据,甚至交互式视频技术等最新影视技术,不断降低影视投资风险,增强创造爆炸的能力;“多吃一条鱼”模式有助于最大化娱乐内容的价值。目前,只有少数几个主要的视频网站能够实现这三点。

随着85后新一代不同于以往群体的消费和财富观念,以及90后互联网原住民的叠加效应,对娱乐业提出了更高的要求,网络视频产业可能成为娱乐业的创新者。爱奇艺首席内容官王小慧表示,用户对高质量和个性化内容的需求越来越强烈。80后可以买游戏,90后可以买《浮莲》。这个行业的火车头是互联网,它给包括娱乐、电影和电视在内的所有行业带来了根本性的变化。

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